為何資本青睞輔助生殖醫療市場？

8月24日消息，主營生殖健康的錦奇醫療完成數億元融資，由東方世旗領投。

據報導，本輪融資主要用於併購海外持有IVF牌照的醫療機構、生殖實驗室，以及進一步推進全國網際網路生殖醫療平台構建及發展基因、幹細胞診療技術。

錦奇醫療2007年成立，專注於生殖健康與醫療服務，目前已成為集海內外生殖醫療服務、線上網際網路生殖醫療平台+線下診所、醫藥信息服務、器械及進口保健品銷售等於一體的集團化公司。

東方世旗是中國東方資產管理股份有限公司下屬專業投資機構，專注於健康管理、文旅產業投資。

本次投資，代表雙方都看好未來輔助生殖市場。

不孕不育市場不斷擴大

由於女性生育年齡推遲、生活壓力加大導致的內分泌失調、人工流產增加以及環境污染等影響，不孕不育發病率不斷上升。

中國人口協會、國家計生委聯名發布的《中國不孕不育現狀調研報告》顯示，中國的不孕不育發病率在15%，患者人數超過4000萬，意味著8對夫婦中就有一對存在不孕不育問題。

根據前瞻產業研究院的預測，到2030年，我國的不孕不育率將高達到20%。

隨著二胎政策開放以後，國內符合二孩標準的夫妻大約在9000萬對，其中一半是40—49歲之間的人群。

在「再生一個」的執念下，不少高齡夫婦和不孕症患者把希望寄托在輔助生殖技術上。

全國醫療機構每年實施的輔助生殖技術約70萬例。

不孕不育市場需求不斷擴大，一些大城市中，想要實施手術的患者至少要排隊等待半年以上，可見，目前市場遠遠滿足不了廣大患者的需求。

數據來源：前瞻產業研究院

目前不孕不育三種主流的治療方式

不孕不育的三種主流治療方式包括藥物治療，手術治療和輔助生殖治療。

藥物治療又分為促排卵藥物治療和中醫藥調理兩種，主要使用於沒有器質性異常的夫婦。

而對於已發現氣質性異常的情況一般採取手術治療。

輔助生殖主要包括人工授精（AI）和體外授精-胚胎移植（IVF-ET）及其衍生技術兩大類，後者也就是俗稱的「試管嬰兒」。

通過IVF診療方法的懷孕率在40%-60%之間，其他輔助生殖技術可以達到的懷孕率不足20%。

目前，採用輔助生殖治療的不孕不育患者中，約有15%的比例最終採用試管嬰兒治療手段。

隨著科技的創新，主要是分子生物學的發展，IVF技術發展經歷了三個階段。

第一代試管嬰兒：體外受精-胚胎移植（IVF-ET）

體外受精與胚胎移植技術是將不孕症患者夫婦的卵子與精子取出體外，在體外培養系統中受精並發育成胚胎後，將胚胎移植入子宮腔內以實現妊娠的技術。

世界上第一個試管嬰兒1978年由英國科學家Robert G. Edwards 博士培育成功。

中國第一例試管嬰兒由我國著名的婦產科專家張麗珠培育，於1988年3月10日誕生於北京醫科大學第三醫院。

第二代試管嬰兒：卵胞漿內單精子顯微注射（ISCI）

卵胞漿內單精子顯微注射（ISCI）技術是在針對男性精子數量不足，功能異常導致受精障礙所採取的體外受精的微滴法、透明帶部分切除法，及透明帶下授精等方法的基礎上發展起來的。

1992年比利時Palermo醫生團隊首次應用卵胞漿內單精子注射術（ICSI），幫助病人獲得臨床妊娠。

中國第一例通過ICSI技術獲得的試管嬰兒於1996年在中山大學附屬第一醫院生殖醫學研究中心誕生。

第三代試管嬰兒：胚胎植入前遺傳學檢測（PGS/PGD）

胚胎植入前遺傳學篩查（Preimplantation Genetic Screening，PGS），用於在胚胎植入著床之前對早期胚胎進行染色體數目和結構異常的檢測，主要通過檢測胚胎的23對染色體結構、數目，通過比對分析來檢測胚胎是否有遺傳物質異常。

胚胎植入前遺傳學診斷(Preimplantation Genetic Diagnosis，PGD)，是取胚胎的遺傳物質進行分析，診斷是否有異常，篩選健康的胚胎移植，防止遺傳病傳遞的方法。

1990年英國 Alen Handyside通過使用一種FISH（螢光原位雜交）的遺傳分析技術，利用囊性纖維化（CF）突變基因的已知序列，「點亮」這段突變序列的胚胎，選擇出不含有突變基因的胚胎植入到女性的子宮，成功完成了世界首例通過PGD分娩健康嬰兒的技術。

我國於1999年在中山大學第一附屬醫院通過FISH技術成功完成我國第一例胚胎植入前遺傳學診斷。

我國大部分輔助生殖醫療機構技術落後

PGS/PGD技術能排除基因缺陷，防止遺傳疾病，可達到優生優育的目的。

但目前，我國具有資質的輔助生殖醫療機構約451家中國試管嬰兒技術臨床使用，多處於試管嬰兒的一代和二代階段，可以開展三代技術（PGS/PGD）的機構研究目前只有40家（包含正式運行和試運行）。

因為實施PGS/PGD技術費用較高，而且國內的技術體系還不夠完善，篩查種類不夠廣泛，加上此技術涉及醫學倫理問題，屬於監管範疇。

目前國內排名靠前的輔助生殖專科醫院有，中信湘雅生殖與遺傳專科醫院、北京大學第三醫院、山東大學附屬生殖醫院等，他們輔助生殖技術水平位於世界前列。

中信湘雅生殖與遺傳專科醫院

醫院發明的超長降調節促排卵方案，使年輕婦女臨床妊娠率提高到70%。

醫院還建立了國內領先的細胞遺傳學與分子遺傳學診斷技術平台，率先建立胚胎植入前遺傳學診斷（PDG），是國際上最大的PGD中心之一。

每年1.5萬餘名患者諮詢。

已建立近200種基因病的基因診斷和產前診斷，各種遺傳學診斷迄今100%準確。

山東大學附屬醫院

該醫院有陳子江教授於1987年創建成立。

為國內首批可開展人類輔助生殖技術的十三家機構之一。

是山東省唯一一家具有胚胎植入前遺傳學診斷資質的單位。

試管嬰兒技術成功率為55%以上，達國際先進水平。

北京大學第三醫院

該醫院始建於1958年，1984年誕生中國大陸首例試管嬰兒，2009年成為北京大學世界衛生組織生殖健康與人口科學合作臨床醫學基地。

年診治病人20萬例。

國內的輔助生殖需求供不應求，其中能提供國際前沿技術的的醫療機構更是少之又少，面對不斷擴大的需求，不願排隊等待的不育不孕患者們紛紛把目光投向了海外醫療市場。

龐大的需求催旺了海外併購市場

從成功率來看，國內試管嬰兒成功率平均在30~40%，而在美國試管嬰兒的成功率在65%之上，居世界首位。

而泰國，馬來西亞的成功率高於60%，僅次於美國，其次為日本，英國，德國，義大利，澳大利亞。

在美國的輔助生殖技術水平較高，其PGD技術能有效篩查出125種疾病。

去海外接受試管嬰兒的用戶除了考慮到醫療技術水平之外，主要還看中海外可以進行性別篩選，基因檢測，代孕和供卵等服務。

還有一些失獨家庭，以及「二孩」政策激勵下的超齡夫婦，奔赴海外尋卵、代孕。

這些個性化需求還將有很長一段時間在國內不能被滿足。

加上我國的持牌機構審批限制醫院數量增長，無法及時滿足增長的患者治療需求。

隨著生活水平的提高，境外輔助生殖治療將成為一種趨勢。

我國對輔助生殖市場的需要逐漸擴大，國內有限的持牌醫療機構不能滿足患者需求以及個性化治療，很多患者直接到境外採取IVF治療，面對這種現象，越來越多的社會資本看好輔助生殖未來發展，並投資進入到這個領域。

例如，2018年5月17日，茂宸集團控股有限公司（00273.HK）宣布，集團旗下輔助生殖醫療專科寶德醫務將與香港婦產科中心The Women’s Clinic合併，共建香港規模最大、亞洲領先的輔助生殖醫療集團（新IVF醫療集團）。

此新醫療集團締結香港輔助生殖醫學界兩大巨擘，匯聚兩者旗下頂級醫療人才及尖端科技，合併完成後將占香港輔助生殖醫療市場約30%的份額。

隨著國內的輔助生殖需求擴大而又不能被滿足，海外優質IVF項目將會出現更多的投資機會，也必將會有更多的逐利資本關注並進入這一領域。

參考文獻

千億元及輔助生殖市場報告：生殖醫院是絕對主體，網際網路企業搶建備孕中心，海外試管嬰兒成為最熱門補充 動脈網

2017年中國輔助生殖行業競爭格局與龍頭企業分析 中信湘雅、山大附屬醫院、北大第三醫院穩居前三 前瞻產業研究院