都要升息了，美國銀行股為何不漲反跌？ - 天下雜誌

但在各界普遍預期聯準會將多次升息時，美國銀行股為何不漲反跌？ 20805瀏覽數. 升息-銀行股-金融股-利差-美股-聯準 去年金融活動熱絡，銀行業一片歡騰 ... 回首頁 English 免費訂閱電子報 天下APP免費下載 搜尋 頻道分類 財經 理財五角課 貿易戰 財經焦點 財經週報 投資理財 產業 製造 服務 金融 科技 國際 國際週報 兩岸四地 東南亞 亞洲 歐洲 美洲 非洲 紐澳 管理 管理 行銷 創新創業 人才 職場競爭力 環境 永續發展 氣候變遷 環境 能源 教育 教育趨勢 創新教育 親子教養 人物 大師觀點 CEO觀點 人物特寫 政治社會 政治 政策 社會現場 調查排行 2000大調查 兩岸三地1000大 快速成長企業100強 天下永續公民獎 標竿企業 金牌服務業調查 縣市調查 2000大調查資料庫 健康關係 健康醫療 兩性關係 心靈成長 時尚品味 時尚精品 旅行 設計 藝文 影視 運動生活 運動 生活 重磅外媒 經濟學人 BBCNews中文 日經中文 德國之聲 路透社 專欄作者 多媒體 數位專輯 互動專題 深度專題 品牌專區 數據圖表 資料新聞 數字說話 圖表動畫 調查報導 聽天下 重磅封面 財經週報 國際聚焦 天下好讀 記者開講 好主管的12樣禮物 創新突圍軍師 四端看天下 大數據，熱品牌 天下書房 天下影音 雜誌 策展 Fast100 傳承接班 創新突圍 數位轉型 經營管理 永續責任 Fast100 Off學 風格 文化 旅行 美食 特色頻道 未來城市@天下 [email protected]天下 獨立評論@天下 創新學院 天下學習 我讀網 換日線 天下影音 微笑台灣 粉絲專頁 官方instagram 官方Line 獨家專訪 不看好量販，卻買大潤發？全聯林敏雄下一步是什麼？ 重磅外媒 經濟學人 都要升息了，美國銀行股為何不漲反跌？ 對銀行業而言，央行政策進入升息循環通常屬於利多。

但在各界普遍預期聯準會將多次升息時，美國銀行股為何不漲反跌？ 20807瀏覽數 去年金融活動熱絡，銀行業一片歡騰。

圖片來源：GettyImages 分享 其他 文 經濟學人 譯 李立心 天下雜誌741期 發布時間：2022-01-24 20807瀏覽數 利率高對銀行通常是利多。

存放款利差是銀行重要收入，利息走揚，利差會擴大。

央行升息通常是因為景氣好，意味著借款人更有能力還債。

去年12月美國聯準會宣布加速削減購債以來，美國公債殖利率與利率預測值進一步攀升。

1月18日，美國10年期公債殖利率升至1.9%，創2年新高。

投資人也預期今年聯準會將升息4到5次。

升息預期使各大銀行1月中法說會一片歡欣鼓舞。

摩根大通執行長戴蒙（JamieDimon）表示，目前市場升息預期太保守，他認為有機會升息超過4次，甚至到6、7次。

但股價不漲反跌。

摩根大通發布財報後，股價已下跌近12%；高盛發布財報當天，股價也重挫7%。

為什麼？ 第一可能是成本問題，尤其是薪資費用成長。

2021年，高盛薪資成本年增率高達33%，總額達177億美元；花旗第四季薪資費用較前一年大增33%；摩根大通與美國銀行同期薪資費用漲幅分別是14%、10%。

薪資成本高，部份反映業績蒸蒸日上。

高盛2021年獲利比之前最高點還多60%。

但驚人的薪資漲幅也讓人擔心通膨嚴峻。

（延伸閱讀：2022年經濟的最大威脅是央行、不是疫情） 廣告 利率走揚可能也不全是好消息。

過去2年，聯準會將廉價資金大量挹注到市場，支撐資產價格屢創新高。

2021年高盛靠交易操作就大賺220億美元，創2008年以來紀錄。

資金低廉促使企業大動作進行融資活動。

併購案與首度公開發行案（IPO）的成長速度震驚各界。

2019年，全球IPO籌資總金額2千億美元，2021年竟高達6千億美元。

交易與企金業務總體創造驚人獲利。

全球投行業務收入2021年達到1290億美元，年增40%。

隨著貨幣政策轉向，銀行業獲利大好的光景可能跟著終結。

2021年第4季的獲利顯示，銀行業的腳步可能已放緩。

摩根大通的交易業務收入年減11%。

銀行業早已預告交易與併購案收入終將回歸疫情前水平，投資人應該不致措手不及。

股價下跌可能反映更深層恐懼。

政府撒幣為銀行帶來非凡獲利，政策退場恐將帶來同等非凡的慘淡。

廣告 （本文由「經濟學人」獨家授權轉載。

責任編輯：黃韵庭） 相關熱門主題 延伸閱讀 2022投資關鍵四問》通膨與升息風險壓境　上下半年標的不同 該不該抱股過年？ 訂閱經濟學人電子報（隔週三發送） 英國《經濟學人》獨家授權，天下精選翻譯，與國際財經趨勢同步 訂閱經濟學人電子報 華文唯一授權，隔週三發送 訂閱 感謝您的訂閱！ 請查看您的信箱，我們將寄送驗證信給您，確保未來信件會送到您的信箱 #升息 #銀行股 #金融股 #利差 #美股 #聯準會 你可能有興趣 #廣編企劃｜小心！那些你所不知道造成血糖不穩的元兇 最新訊息 領取首訂優惠3個月$399(原價$699) 訂閱天下雜誌電子報 天下雜誌當期內容的精華與延伸，每周三發送最具時效性的深度內容 立即訂閱 您已成功收藏此文章 您已成功取消收藏此文章 請先登入或註冊登入會員後，即可收藏文章 註冊 登入 請先登入天下雜誌會員 文章PDF檔案下載為全閱讀專屬功能，若您還不是天下全閱讀訂戶，請先訂閱。

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