私募．釋股．減資手法大公開／大股東吃定小股東內幕- - 財經雜誌

前幾天，我看報紙說最近還要減資六成再增資，我問我的營業員這是什麼意思，我要再拿錢出來增資嗎？這樣之前虧的就會慢慢補回來了嗎？他說我的股票只會剩下四十幾張， ... PChome (登入) 首頁 大盤 自選股 新聞 排行 選股 類股 分類報價 個股PK 權證 期權 港股美股 外匯 比特幣 除權息 股市 雜誌 雜誌總覽 最新彰化和美逆孫持刀砍殺阿嬤警方逮人偵辦熱門台貝ECA生效有助雙邊貿易成長 新聞 即時新聞 券商分析 專家解盤 投資密技 財經雜誌 雜誌總覽│ 理財周刊│ 財訊│ Money錢雜誌│ 先探投資週刊│ 財訊快報│ 私募．釋股．減資手法大公開／大股東吃定小股東內幕(今周刊/撰文/劉俞青) 前言 茫茫股海，大股東擁有絕對的主場優勢，早就不是新聞。

但近年來，資本市場遊戲日益翻新，減資、私募、釋股，在令人眼花撩亂的資本遊戲中，小股東的權益一次又一次被踐踏。

大同的林蔚山、威盛王雪紅以及友達李焜耀，這些聲譽顯赫的大老闆們，都在其公司的利益分配中，把大餅從小股東口中挖出來，一刀切給了特定人。

這是台灣資本市場的悲哀！金管會、證交所應該負起監理責任，針對這些情事是否違法，給小股東明確的交代。

當初是看大同在台灣這麼多年了，到現在我每天還用大同電鍋煮飯，很好用，但股價怎會跌成這樣呢？我買了一百多張呢。

我是二○○三年買進的，總共拿了一百多萬元的私房錢去買，那時我的孩子剛考上高中，想說以後賺了錢給他當作大學畢業出國念書的學費。

但七年了，那天問了我的營業員，他說七年來大盤大概漲了二到三成，我九塊買的，七年來大同沒有配我一毛錢（股息），到現在股票價值剩下六十幾萬元。

前幾天，我看報紙說最近還要減資六成再增資，我問我的營業員這是什麼意思，我要再拿錢出來增資嗎？這樣之前虧的就會慢慢補回來了嗎？他說我的股票只會剩下四十幾張，而且我不能增資，因為增資是給大股東他們增的，不是我。

我不懂，怎麼會變這樣？股價跌、張數還變少，大同到底發生了什麼事？難道要我認賠賣掉嗎？ 我虧錢就算了，但我的孩子要出國讀書怎麼辦？ 這是一位大同小股東的真實心聲，卻也道出了，茫茫股海裡，千千萬萬個小股東，最寫實的心情。

股市就像大海，大股東們像是開著豪華大遊艇的船主，御浪前行，好不愜意。

但多數小股民卻只能隻身跳進大海裡游泳，隨著浪花起落，連個救生圈都沒有，只要風浪一起，就要淹沒在茫茫大海裡。

這幾年，台灣的資本市場越來越活絡，外表看來，法令似乎越來越繁複，但對小股東權益的保護，實際上增加了多少？只有天曉得。

但對手握公司充分資訊的大股東而言，本已立於不敗之地，加上近年來可以玩的「把戲」越來越多了，這些魔杖在手，只要海浪（機會）一來，一番上沖下洗之後，再讓魔杖充分發揮法力，小股東的權益眼看就被坑殺殆盡。

但是，主管機關看見了嗎？金管會、證交所的大官們，聽見小股民們含淚的吶喊了嗎？至少到目前為止，還不見這些主管機關有具體的大動作，但小股東的權益，早就在這場由大股東所主導的利益分配遊戲中，被秒殺了。

釋股貪財大股東分配利益的幻術／大同把五．六億元利益變不見了 就以這次大同公司為例，從今年五月十二日，第一篇小股東致大同董事會的公開信，以廣告形式披露在《經濟日報》開始，這家百年老店的問題再度浮上台面。

表面上是一群小股東透過廣告，抗議大同公司的減資增資、以及公、私產權不分的公司治理問題；但背後不為人知的，卻是一幅大同董事長林蔚山低價釋股的情事。

故事要從去年的五月說起。

去年九月九日，尚志精密化學（簡稱尚化）登上興櫃交易。

尚化是大同集團旗下一家專做電動車的磷酸鋰鐵電池的公司，搭上電動車的風潮，加上特有的日本技術專利，因此一登錄興櫃，股價就衝上百元俱樂部，至今股價還在九十元上下。

一般公司要掛牌之前，都要做股權分散的動作，尚化當然也不例外。

去年五月，尚化的最大股東——也就是大同公司，拿出手上共一萬二千張的尚化股票來釋股，以達到股權分散的目的。

但弔詭的事情來了，這一萬二千張其中至少七千張股票，都釋給了股市知名金主賈文中相關的投資公司（見圖），賈文中曾多次參與上市櫃公司經營權爭奪。

根據大同公司去年半年報揭露，這筆釋股交易，每股僅僅十五．八九元。

如果和三個多月後，尚化登錄興櫃首日的高點每股一三二元相比，每股價差高達一一六元，七千張就是八．一二億元；即使和最近五日來的均價每股九十六元相比，也有五．六億元的價差。

這筆錢，原本應該要在大同名下，屬於公司全體股東所有；但如今卻因為大同賤賣資產，價差落進了賈文中等相關人口袋，被犧牲掉的，是大同所有小股東的權益。

至於大同公司為什麼別人不賣，偏偏要把尚化的股票，以低價賣給賈文中等相關人？是否與二○○八年大同經營權爭奪戰有關？這個答案當然只有交易雙方當事人的心裡最清楚。

但更值得注意的是，今年六月十八日，大同的股東會上，要通過減資三百二十億元，還要再私募增資；而減資後的大同每股淨值十二元，和如今大同在重大訊息上公告載明的私募參考價格每股七元相比，足足有五元的價差。

參與私募的名單如何，值得密切關注。

對林蔚山來說，減資加私募的計畫，如何在股東會中闖關已是一道難題。

但對尚化釋股案當中「賤賣資產圖利特定人」的疑義，在今年股東會上，要如何給大同小股東們一個說明，這恐怕要比通過減資加私募的案子，還要更棘手。

大股東口袋滿滿小股東求告無門 事實上，類似的案例絕非只有大同一樁，尤其在公司未上市之前的釋股，由於還未受到公司上市櫃之後法令的嚴密規範，這塊難得的空白堪稱「黃金時期」，給了董事長一人手握釋股生殺大權的好機會。

到底誰能分得這個好處？有人選擇給了對自己有恩的特定人、親友，還有人乾脆給了自己，但無論如何，被犧牲的，全都是小股東權益。

日前證交所董事會審查圓展上市案也是一例，圓展是一家從上市公司圓剛科技切割出來的金雞母，公司獲利良好。

但這個上市案到了證交所董事會竟破天荒喊卡，硬是把案子退回審議委員會重審；理由就是圓展在上市前釋股時，母公司圓剛科技的董事長郭重松，把圓展股票用很低的價格，賣給了圓剛的董監事個人，甚至包括獨立董事們。

圓展與尚化案如出一轍，說穿了，都是「釋股」惹的禍。

對於公司的掌權者來說，這場利益重分配的遊戲，實在簡單得太誘人，太輕易的就會挑起人性的貪婪面...（精采完整內文請見《今周刊》703期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售） 《今周刊》703期更多精采文章 ◎封面故事：私募．釋股．減資手法大公開／大股東吃定小股東內幕 ◎特別企畫：一樣的問題你需要不一樣的答案／基金投資贏家性格全剖析 ◎兩岸風雲：中國淘寶、日本雅虎合作帶來意外商機／日本將成台灣網站賣家新市場 ◎高科技：技術聯盟對戰棄PC闢行動運算新戰場／抗Wintel大軍崛起台廠兩邊壓寶 ◎企業最前線：取得ZARA訂單聚陽重返紡織股王／周理平師法郭董整合榨出競爭力 ◎焦點新聞：富士康危機後五小時感性告白實錄／郭台銘：第一次有不如歸去的念頭 ◎新聞現場：張道榕「承諾」／黑松家族鬥爭有續集？ ◎征服股海：國際資金詭譎多變大盤指數漲跌難測／跟緊巴菲特鎖定環保概念股 ◎名人沙龍：泰國皇室認證的「泰精選」餐廳／道地「泰味」讓你開胃一夏 ◎彭博商業周刊：不再忙著籌款償債準備長期抗戰／ＡＩＧ的獨立宣言 其他相關雜誌文章 柯文哲看兒：不求人上人，但求人中人(今周刊) 中概股半年報鎖定兩大「快跑族群」(今周刊) 木神原英資：全球性的經濟衰退已經開始(今周刊) 2012退休新主張(今周刊) 四大財政幻象拐走你的納稅錢(2012-12-12今周刊) 回列表頁 　 個股名稱 最近查詢 我的自選股 價量排行 虛擬交易所 ‧IC設計第1季營運可能差異大晶...‧台積電飆高零股股東今年來減2....‧花敬群：危老時程獎勵2025落日... 更多加密貨幣 比特幣BTC 42967.10 -132.60 -0.31% 以太幣ETH 3315.10 5.10 0.15% 瑞波幣XRP 0.777440 0.00 0.41% 比特幣現金BCH 389.81 3.64 0.94% 萊特幣LTC 146.62 1.90 1.31% 卡達幣ADA 1.34 0.05 3.80% 波場幣TRX 0.069406 0.00 2.57% 恆星幣XLM 0.256086 -0.01 -3.85% 投資訊息 ‧三大法人 ‧融資融券 ‧外資進出 ‧投信進出 相關網站 ‧台灣證交所 ‧櫃臺買賣中心 ‧公開資訊觀測站 股市服務區 ‧常見問題 ‧功能說明 ‧聯絡客服 行動版 電腦版 大盤 加權指數 櫃買指數 類股 集中市場 櫃買中心 市場指數 權證 股票找權證 權證篩選 權證排行 期權 期貨商品 期貨價差 分類報價 上市/上櫃 產業股 集團股 概念股 自選股 最近查詢個股 我的自選股 自選股設定 財報資訊 自選股新聞 個股 線型走勢 籌碼分析 基本資料 財務報表 個股概況 新聞 公告 個股PK 股市公告 新掛牌股 停券預告 警示股 股票抽籤 除權除息 法說會 股東會 選股 快速選股 推薦選股 我的選股條件 三大法人 買賣金額 外資買賣超 投信買賣超 自營商買賣超 排行 上市排行 上櫃排行 財務排行 籌碼排行 網友排行 融資融券 餘額統計 融資增減 融券增減 使用率/券資比 專欄 箱波均解盤 名人理財 股票超入門 理財我最大 先探專欄 券商分析 研究報告 今日盤勢分析 即時新聞 熱門新聞 台股 產業 未上市 國際 公告 其他 財經 理財 港股美股 分類報價 即時新聞 熱門排行 焦點股票 外匯 全球匯率數 熱門匯率 即時新聞 經濟數據 系統合作:精誠資訊股份有限公司 資訊提供:精誠資訊股份有限公司 資料來源:台灣證券交易所,櫃買中心,台灣期貨交易所 依證券主管機關規定，使用本網站股票、期貨等金融報價資訊之會員，務請詳細閱讀「資訊用戶權益暨使用同意聲明書」並建議會員使用本網站資訊， 在金融和投資等方面，能具有足夠知識及經驗以判斷投資的價值與風險，同時會員也同意本網站所提供之金融資訊， 係供參考，不能做為投資交易之依據；若引以進行交易時，仍應透過一般合法交易管道，並自行判斷市場價格與風險。

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