02 千萬不要相信長期的複利效果- 安心理財課

在1990 年股市大崩盤之前，股票投資真的是怎麼買、怎麼賺，當時一年報酬率沒有50 % 的話，根本就是不及格。

如果當時計算複利效果，每年報酬率肯定至少會用20 % 來計算 ... 登入/註冊 好課/有聲書 常見問題 購物車 登入/註冊 探索學習 常見問題與幫助 登入/註冊 施昇輝|安心理財課 聲音課程 4小時30分33秒 投資理財 24集 回介紹頁 02千萬不要相信長期的複利效果 10:34 大家好，我是人稱最樂活的理財專家施昇輝施老師，這一集的主題是「千萬不要相信長期的複利效果」。

聽到這個題目，我想所有的財經系教授肯定都會說我大錯特錯。

複利效果是投資學上最重要的觀念之一，所有念商科的朋友一定都懂，而且也相信它是完全正確的。

我不是對複利效果有任何的懷疑，也相信這些數學的計算絕對不會錯，我只是對「長期的複利效果」裡「長期」這兩個字有所保留而已。

或許聽眾朋友裡還有些人並不知道什麼是複利效果，所以我要先花一點點時間來解釋。

例如，你今天拿出100萬元來投資，假設一年的報酬率是10%，所以一年後你就可以賺到100萬元的10%，也就是10萬元，加上原來的100萬元，你的財產就變成110萬元了。

這時候，你有兩種選擇。

第一種選擇，是把賺的10萬元領出來，存到別的地方去，繼續用原來的100萬元來投資。

假設第二年報酬率還是10%，所以你又賺了10萬元。

兩年加起來，你總共賺了20萬元，連同原來的100萬元，你的財產變成120萬元。

這種獲利方式，我們稱為「單利」，「單數」的「單」，或是說「簡單」的「單」。

第二種選擇，是不要把賺的10萬元領出來，而是再加上去，也就是變成拿110萬元來投資。

假設第二年的報酬率還是10%，所以一年後，你就可以賺到110萬元的10%，也就是11萬元。

把第一年賺的10萬元，加上第二年賺的11萬元，兩年加起來，你總共賺了21萬元，連同原來的100萬元，你的財產就變成121萬元了。

這種獲利方式，我們稱為「複利」，「複數」的「複」，或是說「複雜」的「複」。

你有沒有發現，複利的結果是21萬元，比單利的結果20萬元，多了1萬元？當然，還有第三種選擇，就是把第一年賺的10萬元，拿出一部分，例如，拿出其中的5萬元存到別的地方去，再把另外的5萬元，加上原來的100萬元，也就是第二年用105萬元去投資。

不過，為了解釋方便，我接下去還是只用第一種和第二種來做計算。

我想，要是繼續像這樣一年一年的算，算到20年之後，大家肯定都睡著了。

我現在就把20年後單利和複利計算的結果告訴大家。

假設每年的報酬率一樣還是10%，單利的結果很簡單，也就是每年都是賺10萬元，20年總共賺了200萬元，加上原來的100萬元，你的財產會變成300萬元。

那麼複利呢？第一年底賺10萬元，到第二年底總共賺21萬元，到第三年底總共賺33.1萬元，20年後，總共賺了572.7萬元，加上原來的100萬元，你的財產會變成672.7萬元。

複利的結果比單利的結果，足足多了327.7萬元，等於整整多了一倍。

如果不是只算20年，而是算40年的話，也就是你從30歲一直投資到70歲，假設每年的報酬率還是10%，單利的結果，財產變成500萬元，而複利的結果，你知道是多少錢嗎？說出來會嚇死你，是高達4,526萬元。

別懷疑，你真的沒聽錯，就是4,526萬元。

單利和複利的差距高達9倍之多，所以有人說，複利效果比原子彈的威力還大。

看到這個結果，大家當然都會選擇複利。

但是，我卻要說不一定喔！因為這些都是數學的計算，真實的人生哪有這麼好康？複利的計算，牽涉到兩個變數，一個是要假設每年的報酬率是多少？一個是到底要做多少年？計算不是問題，用excel就能正確算出來，真正的問題是報酬率該設多少才合理？如果有一種金融商品，保證可以一年給你10%的報酬率，你當然可以用10%來計算複利效果。

但是請注意，是要「保證」喔，不是「假設」喔，而且很多投資型保單都是用「預定」這兩個字，但是「預定」絕對不是「保證」喔！這裡還要跟大家強調一個觀念，如果這個世界上有這種保證10%報酬率的金融商品，大家千萬不要相信！這種報酬率，只有老鼠會性質的投資公司才可能達成，它是用後面進來的資金，來支付先前有投資的人，一旦資金不再進來，所有的投資都會化為烏有，然後都被公司的股東賺到口袋裡去了。

我認為，只有定存利率才能做為計算複利效果的基礎，因為1%的利率是銀行保證的，但是下一個問題是，能保證多久呢？說不定過兩年剩下0.9%，過五年剩下0.8%，甚至十年後變成0呢！日本現在把錢存在銀行裡不只沒利息，還要跟你收保管費呢，也就是利率還是負的喔！除此之外，你有沒有想過，其中有一年不只沒賺，還賠了呢？甚至不只一年賠，還連續兩、三年賠，複利效果就很難看了，說不定還輸給單利呢！以前面的例子來說，假設前兩年真的都有10%的報酬率，到了第三年開始，你就是用121萬元來投資，如果繼續賺10%，第三年你的財產會變成133.1萬元，第四年變成146.4萬元。

但如果第三年不幸賠了10%，財產會縮水到108.9萬元。

如果你還是想達成第四年財產要變成146.4萬元的目標，第四年的投資報酬率不是只賺10%就夠了，而是要賺34%喔！這個目標也太難達成了吧！或許你剛剛聽得霧煞煞，沒關係，我只是要告訴你，只要有一年是賠的，你就要加倍努力，才能補得回來，甚至不只加倍，還要加好幾倍；如果連續兩年都虧損的話，大概就補不回來了。

這時候你會想，還不如用單利算了。

接下來，我們來談，複利效果該做幾年？台股從1990年衝上12,682點的歷史高點之後，一直到1996年才恢復元氣。

沒想到，2000年又碰到網路泡沫，再度大跌。

好不容易慢慢漲回來，先是碰到2003年SARS，然後又是2004年總統大選槍擊事件，股市再度重挫。

好不容易狂漲到2008年，又碰到金融海嘯，投資人哀鴻遍野。

在這18年中間，總共碰到四次股災，平均五年就來一次，所以複利效果怎麼能用20年來算？就算股市從2009年到2018年，走了十年的大多頭行情，我們也不該認為這是常態。

這就是我這一集為什麼說「千萬不要相信長期的複利效果」了，尤其是不能相信「長期」這兩個字。

針對複利效果的不確定性，我要提出另一個觀念，那就是「應該把投資賺來的錢花掉，只有花掉，你才能真正擁有它」。

我建議你把它花掉，你可能會去買一些你一直想買的東西，或是去一個嚮往已久的地方旅行，或是拿來進修工作的技能，甚至做為買房的基金，這樣都是有意義的事。

但如果你相信複利效果，把賺的錢都再投入，萬一有一天，又碰到像2008年那麼慘重的金融海嘯，可能把賺來的錢統統賠光光，不就是紙上富貴一場，什麼都沒享受到了嗎？接下來，我舉一個親身經歷來跟大家分享。

在1990年股市大崩盤之前，股票投資真的是怎麼買、怎麼賺，當時一年報酬率沒有50%的話，根本就是不及格。

如果當時計算複利效果，每年報酬率肯定至少會用20%來計算。

當年，我已經在證券公司服務，很多同事不僅把房子拿去抵押借錢，甚至還用融資來買股票。

當然，他們一定是把賺來的錢繼續投入，希望錢滾錢，賺更多，但是我卻不斷把賺來的錢抽出來，拿去買我人生的第一間房子。

結果，大崩盤之後，這些同事的房子很多都成了法拍屋，而我則在股市重挫中全身而退。

我其實根本不知道之後會發生指數暴跌一萬點的事，我所做的，只是沒有把賺來的錢拿去繼續投資，而是去買了最能保值的房地產。

這間房子過了快30年之後，至少增值了兩倍以上。

我從這件事上得到的最大啟發，就是「不要相信複利效果」。

最後來總結這一集的兩個重點：第一、複利效果是數學模型，不是真實人生。

第二、請把投資賺來的錢花掉，只有花掉，你才能真正擁有它。

這一集就講到這裡。

下一集我要提醒大家的是「千萬不要相信任何人」。

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