散戶為什麼容易虧錢？ - StockFeel 股感

技術分析的方式，是基於某種神秘主義。

人們錯把數學上的統計關聯關係，當成了邏輯上的因果關係。

而散戶特別喜歡說的一句：管它什麼方法，能賺錢的就是 ... 散戶為什麼容易虧錢？ 作者 雪球 收藏文章 很開心您喜歡雪球的文章， 追蹤此作者獲得第一手的好文吧！ 雪球 字體放大 分享至Line 分享至Facebook 分享至Twitter 複製文章連結 已複製文章連結 選股學習散戶為什麼容易虧錢？ 2021年8月23日 作者 兜兜吧 文章來源 雪球   展開 技術分析的方式，是基於某種神秘主義。

人們錯把數學上的統計關聯關係，當成了邏輯上的因果關係。

而散戶特別喜歡說的一句：管它什麼方法，能賺錢的就是好方法。

輕易迴避了投資本質問題的思考，這種懶惰的行為，最終會付出沉重的代價。

這次要談的是筆者入行以來，親歷的真實故事。

目的很簡單，就是想要告訴讀者，一個散戶，要越過多少困難，才能走上投資穩定獲利的正途，箇中曲折、人性無常，無十年八載，恐怕不容易悟得出來。

一般來說，我們將個人投資者稱為散戶。

錢少的叫“小散戶”，錢多的叫“大戶”，都是一種稱呼罷了。

但這個稱呼的意義，絕不只停留於字面的詞意，通常還含意著“技術差”、“不理性”、“投機隨波逐流”等。

而我所見的多數小散戶，執迷詞彙所指，常自言：散戶就是這樣啊！ 敢於偉大？自甘墮落 “敢於偉大”，是馬克斯(HowardMarks)給《巴菲特之道》一書所作序言的題目。

自然是要誇巴菲特的偉大，在投資上能夠有自己堅守的大道，不走尋常路，投資格局立於偉大的投資家的風範，不墜入普通投資者的範式。

照當下流行語的講法就是：我不屑於玩一般的套路，我走我的大道。

筆者剛入行那時，耐心十足，凡見客戶，必悉心指導。

有一年正值熊市末期牛市初期，一個退休的阿姨找到我，講述了一段她的虧損遭遇，無非就是炒短線、看技術圖形、追漲殺跌之術。

我把平生所學所悟的投資大道講了一遍，做了不少具體的案例分析，她認為我水平高，信誓旦旦要追隨於我。

臨走之跡，感激涕零。

未過幾日，她又來了，告訴我最近炒短線的收成。

我講的道理，成了耳邊風。

再後來，她偶爾來找我，股票我也不再談了。

還有些老大爺。

隨身攜帶小本書，記錄我的陳述，我對他們交易心理的剖析，讓他們覺得遇到真知，學習看起來細緻認真。

我的慣例是要講一些案例，他們聽了，回去就會試驗。

我記得有次講了2到3個多小時，這些大爺覺得都學會了，轉頭就買進了。

次日興致沖沖地找到我，“賺了賺了，我拋在了一個高點”，此後，我也再不與其聊股票了。

於是我逐漸明白，講的道理再多也無用，這只會讓一個小散戶的自我定位和認同出現危機，在他們的潛意識當中，散戶就該像個散戶。

永動機迷惑 早期的物理學史上，有人熱衷於製造永動機，如果能有一套機構設計，能夠持續不斷自動地運動下去，就能讓人類解決運動中的能量問題。

但能量是永恆的，永動機不存在。

在投資界，同樣存在著普遍的永動機情結，這其中最為典型的就是技術分析。

如果能找到某個技術指標、走勢形態，未來會重複再現，或者某個神秘的技術指標參數，其出現作為因，必然出現股價的某一果，這不就可以坐收漁利，一勞永逸的解決賺錢的問題了嗎？ 物理的世界，人們可以用自然科學的實驗來證實、證偽，受控可重複實驗，是科學的本質。

但投資的世界，卻不具備這種性質，投資包含了預期，預期又是人的行為活動。

人自己參與了一個求解自我的過程，而這一過程，又會因為人的參與而發生改變，這樣一種自洽的過程，使得投資變得異常複雜。

價值投資很容易理解，也很容易理解財富的來源，這裡不講。

但技術分析的方式，卻是基於某種神秘主義。

人們錯把數學上的統計關聯，當成了邏輯上的因果關係。

而散戶特別喜歡說的一句：管它什麼方法，能賺錢的就是好方法。

這句話輕易迴避了投資本質問題的思考，這種懶惰的行為，最終會付出沉重的代價。

如果不搞清楚投資的本質，就極容易誤入歧途。

股市，不存在技術分析的固定方式，甚至變化的方式亦不存在，基於此種神秘主義的財富永動機追求，都是徒勞無功的。

葉公好龍 也有一些散戶知道炒股不是容易的事情，也想要學習。

但要下真功夫，讀書、思考、實踐的時候，又墜入自己是一個散戶的心安理得的狀態之中。

股市漲了，追，股市跌了，關閉帳戶不看。

他們的唯一趣味就是期待股價上漲，看著帳上資金數字變大，如此而已，其它什麼都是麻煩的。

別說上面讀書是累人的，就是讓一些散戶出個門，到證券公司開通一些功能，他們都會覺得麻煩。

這些人，只是喜歡龍而已，要是龍真來了，早嚇倒了。

數字遊戲 有些人喜歡去遊戲室打電動。

花些錢買上一堆遊戲幣，看到喜歡的項目投些硬幣，就可以愉快的縱情歡樂。

電玩的生意模式就是讓玩家花錢購買娛樂享受。

對很多散戶而言，炒股票就是一種和上面電子遊戲一樣的娛樂項目。

打遊戲可以帶來快樂，炒股票也一樣可以帶來快感。

這個行為的定義就是：交易的快感。

這和賭博裡面的那個癮是一樣的，猜對一隻股票會上漲，出手下注，轉手賣出賺了錢，這種賭對的快感，是巨大的，和賭博上癮無差別。

否則，你無法解釋為什麼一些人可以從青年炒股炒到老年還沉迷其中，但帳上資金並無甚增加。

為了獲得交易的快感，散戶支付了費用(手續費、虧錢)，這和打遊戲支付金錢購買遊戲幣是一樣的。

只不過打遊戲是玩遊戲帶來的快感，而炒股票，是交易下單那一買一賣的衝動刺激。

賭癮使得散戶在交易時，痴迷於追求買在股價短期最低和賣在最高，如果操作成功，內心的竊喜不亞於玩拉霸轉到三個七。

而跌得多、虧得慘，當終於賺錢的時候，快感會更強烈。

人似乎都有受虐傾向，在我看來，很多人患了股市的“斯德哥爾摩”綜合症。

心理帳戶 假設公車站有2個人正在等下一班車，我們再假設車的到站時間是隨機的。

這二個人，一個等了半個小時，一個等了5分鐘，你會如何建議二人？顯然只有兩個方案：繼續等，或換其它交通方式。

在給建議的時候，我們唯一需要考慮的是，下一班車什麼時候會到，至於前面2人等了多久，完全不在考慮之列。

如果下一班車1個小時以後才到，2人都應該換交通方式，如果下一班車5分鐘以後到，2人皆應再等。

投出去的成本已經覆水難收，該不該堅持完全取決於未來。

眼睛要向前看，過去的應該被遺忘。

現在的電視、電台、媒體，一些講股票的“老師”會給一些散戶解盤，這解盤的要訣需要提供買入的“成本價”。

這個成本價至關重要，相當程度決定了老師會給出什麼樣的方案，因為他會考慮散戶割肉、賣出、增持的痛感。

賺得多了，老師會讓你賣出獲利了結；賺得少，賣出觀望或等待；小虧，形態壞了就割肉；大虧，就只好忍了，因為真割了，翻本賭一個新的股票有心理壓力。

錨定成本價，構建心理帳戶，是散戶虧錢的一大致命傷。

偶爾軟體顯示出了問題，就會有散戶火冒三丈打來電話，問為什麼參考成本價變了。

市值沒出錯的情況下，我會說成本價毫無意義，不用看，看未來就行了。

電話那頭的散戶，此時最想做的大概是騎上自行車，後座夾上一塊兒磚頭，要來與我決鬥。

還有些轉戶的散戶，從我這轉入轉出的情況都有。

轉完戶以後，在新的帳戶，必定要買之前同樣的股票。

投資，與你的成本價毫無關係，它只與未來這東西還有沒有價值有關—有價值，持有；沒價值，扔掉。

快錢之下棄常識 炒股最大的痛苦，不僅來自於虧損，更來自於比較。

對散戶而言，隔壁什麼也不懂的老王在牛市賺了一倍，自己只賺了50%，這也是一種痛苦。

牛市剛起前，有散戶跟著我賺了不少錢。

牛市中場，這個散戶覺得賺得慢，另尋高人，後來的悲劇不多言。

牛市後場，大媽比基金經理賺得多的，比比皆是。

牛市之勢，雞犬升天，不要命的、邏輯奇葩的人，反而漲得最猛。

基金經理酸溜溜甩狠話：我們熊市見。

大媽毫不示弱：熊市誰跟你玩。

當一個人的財富帳面數字大幅增加時，人們往往會丟棄常識。

常識告訴我們，要經營好一家包子店，就要做好源頭的材料控管，麵要和得有講究，包子的樣式、味道要好，店子的位置要有選址。

最後賣出包子，賣得多了，才能賺到錢。

你沒做過包子生意，但你肯定多多少少能懂生意的常識。

炒上了股票，人心就變了。

買進一個數字，賣出一個數字，錢就到手了，世界上還有這般生財的數字遊戲，這樣也能持續賺錢，那對起早貪黑做包子的老闆娘來說，就太沒有天理了吧！ 公司沒賺錢，買賣公司股票的投資者卻賺錢了，只有一種可能：別人比你傻！ 矛盾的人格 一個好的投資人，需要具備相互矛盾的人格特質，比如說既要有大局觀念又要關注細節；既要保持客觀理性，又要富有激情；既要遵守投資紀律，又要懂得靈活變通；既要有開放的心態來廣泛聽取別人的意見，又要能獨立思考不盲從。

市場會頻繁對此種分裂的人格特質進行拷問，一般人容易翻船。

散戶並不是沒有買過好股票，出名投資家也有買錯的時候。

買過幾支好股，沒抱住後，散戶容易最後在一個錯誤的標的上堅守，從而虧得厲害。

買過幾隻爛股，正確的快速割肉，下一次又在好股上因為沒有堅持，只賺得蠅頭小利。

真是守也不是，不守也不是。

一般散戶在經歷這種矛盾分裂人格考驗後，要就回到上面所講的永動機追尋，不然就是遊戲股市，不發財也不大虧，娛樂而已。

人性是個大問題 其實上面這些坑洞，都是散戶自己給自己挖的，歸根結底，是人性使然。

想要成為一個能夠在市場長期存活，持續賺錢的投資者，要破除的障礙太多。

單就認識論層面，要搞懂財富是如何產生的，經濟是如何運作的，政府又充當了什麼角色。

到公司層面，又要搞懂企業是怎麼經營的，產業的格局如何，競爭的戰略。

還要戰勝各種偏見，各種主義的錯誤執念。

這一套大體系的建立，何其艱難。

任何一個坑洞，都可致被埋，膽敢進入股票市場搏殺者，是配頒一個“最勇敢無畏”獎的！ 《雪球》授權轉載 【延伸閱讀】 散戶應如何利用資訊優勢 散戶捫心自問你分得清好公司和好股票嗎?   週餘   篇 註冊/登入會員 免費註冊 36263   分享文章 分享至Line 分享至Facebook 分享至Twitter 複製文章連結 收藏 已收藏 很開心您喜歡雪球的文章， 追蹤此作者獲得第一手的好文吧！ 雪球 分享至Line 分享至Facebook 分享至Twitter 複製文章連結 追蹤股感 @stockfeel 詼諧輕鬆看時事 股感，來自生活 影像中的股感 每日知識發送 地圖推薦   推薦您和本文相關的多維知識內容 什麼是地圖推薦？ 推薦您和本文相關的多維知識內容   1 股場贏家耐心最重要 投資   2 法人籌碼的迷思 投資   3 【流言終結者】新手死摸頂、老手死反彈、高手死摸底？ 投資   4 投資與德州撲克（五）：價值的範圍估算 投資   5 太高的報酬都是龐氏騙局該有多少預期報酬才正確? 投資   6 死魚盤意思是什麼？跟海鮮有關係嗎？ 投資   7 投資這件事，為什麼是一個人熵減的旅程？ 投資   8 MarkMinervini教你如何判斷股災四大先兆 投資   9 輸家的性格(五)─看｢炒股的智慧｣的感悟 投資   10 《股票作手回憶錄》─交易員的四個境界(一) 投資   11 投資思維—長期投資的價值？ 投資   12 《股票作手回憶錄》─看對形勢並全程持股的重要性 投資   13 隱市致富地圖：濫用槓桿跟吸毒沒兩樣？投資如何靠槓桿累積財富？ 投資   14 《股票作手回憶錄》─適時停利才能保住勝果 投資   15 為什麼股市下跌，你不應該害怕？ 投資   16 面對波動的市場關鍵在心態必須抽離 投資