HPC戰火燃起4檔黑馬股後市狂飆 - 工商時報

... 智邦、中磊、明泰、正文等相關網通設備族群，後市營運動能可望加速成長。

... 日系外資表示，雖然遭遇零組件緊缺挑戰，但仍看好智邦前景、成長 ... 首頁焦點證券HPC戰火燃起4檔黑馬股後市狂飆 HPC戰火燃起4檔黑馬股後市狂飆 工商時報數位編輯 2021.06.13 圖／摘自Freepik 全球高速運算(HPC)應用市場加速發展，高速網路傳輸技術需求正夯，智邦、中磊、明泰、正文等相關網通設備族群，後市營運動能可望加速成長。

高速運算(HPC)的主要運算力高低、快慢，向來由處理器(CPU)主宰。

然而，伴隨AI平行運算應用的日漸盛行，GPUHPC方案因此日漸受到重視。

全球GPU市場領導大廠Nvidia(英偉達)近年來於HPC市場動作十分積極；除了頻頻推升GPU高速平行運算能力水準，另外亦藉由購併取得「InfiniBand高速網路技術」用以提高運算效能，如此一來，也因此掀起HPC市場「高速網路」戰端，進一步與於「400G高速乙太網路方案」市場搶下領先地位的英特爾(Intel)，直面競逐相關市場商機。

Nvidia、Intel相繼出手點燃高速運算高速網路戰火 DIGITIMESResearch分析師龔明德認為，市場二強競爭下，將有助於進一步拉高HPC高速運算效能、網路連通能力。

Nvidia藉由購併高速網路領導業者Mellanox，以掌握「InfiniBand」技術。

「InfiniBand」主要應用於「HPC高速運算網路」，同時也為Nvidia的GPUDirectRDMA(RemoteDirectMemoryAccess)互連技術核心，導入InfiniBand技術，將有利於Nvidia繞過CPU，以加速GPU與週邊連結裝置的高速資料傳輸能力。

禮尚往來，Nvidia於2019年3月，宣布收購Mellanox之舉，英特爾(Intel)於2019年6月購併網通業者Barefoot。

如此一來，英特爾(Intel)即可提供雲端服務商、企業資料中心，未來更具彈性、客製化的「軟硬體網通方案」，可應用於網路效能分析、負載平衡、遠端監控、防火牆等領域，進而於「HPC高速網通市場」保有一席之地。

目前CPU及GPU大廠戰場已從既有HPC晶片方案，進一步延伸到HPC高速網通能力，而在兩強競爭過程下，可望進一步突破HPC伺服器的網路連通應用瓶頸，晶片商也可整合高速網路互連技術，並更專注發展新一代HPC方案，推升HPC技術邁向新里程碑及創造市場成長契機。

400G交換器出貨下半年放量智邦股價一度重登300元大關 台灣網通設備大廠智邦(2345)，400G資料中心交換器，預計自第二季開始出貨，下半年有望逐步放量，為營運表現注入重要成長動能；加以400G產品的毛利率優於平均水準，對於公司獲利表現，也將帶來正面貢獻，法人機構也因此看好智邦今、明二年，每年仍有望賺達一個股本。

智邦第一季因受惠ODM客戶需求，自去年第四季回溫後，仍舊持續拉貨效益，因此帶動單季營收達132億元，雖季減16％，但年增率達12.6％；但因受農曆春節、原物料漲價、新台幣升值等因素影響，毛利率為19.20％，單季每股稅後盈餘(EPS)2.02元，季減17.40％，年增率8.80％。

另一方面，智邦400GbE交換器部分，已於近期正式通過、獲得美系雲端客戶認證，最快將可於第二季開始出貨。

隨著近期美國網路交換器大廠Arista，於第一季財報會議上，曾提到400GbE資料中心交換器，將於今年下半年放量，包括：Facebook、Amazon、Google、Microsoft等大型雲端服務業者，皆對今年度資本支出維持較積極看法，市場法人因此持續看好智邦400GbE產品，將可於下半年至明年度，陸續放量出貨，下半年營運成長動能強勁，今、明兩年，仍有每年可賺約一個股本實力，唯後續仍須留意「原物料緊缺」的潛在營運變數。

今年營運有望逐季高智邦拚賺一個股本 智邦科技執行長馬思睿(EdgarMasri)日前表示，400G資料中心交換器預計於今年第二季底出貨。

另外，企業網路設備業務部份，公司也已與多家品牌通路客戶展開合作，建置、導入開放網路解決方案。

電信網路設備市場部份，智邦也積極拓展5G基地台路由器、網路匯聚路由器市場；新興技術布局部份，公司則鎖定人工智慧、量子運算領域，持續與多家策略合作夥伴進行深度合作中，共同激盪科研技術持續創新的可能性。

儘管目前公司整體訂單能見度持續提高，然而馬思睿仍舊認為，眼前的營運挑戰，仍不容小覷。

全球性零組件供貨短缺市況、匯率波動風險，已對公司第一季獲利表現造成負面影響，也因此，將更嚴肅、審慎面對後續的營運不確定性。

後市除進一步深化與客戶、供應商間的合作夥伴關係以外，更將持續整合研發、採購、生產、銷售等部門環節，以為客戶、供應商夥伴，提供更大彈性合作空間，儘可能降低因缺料所造成的供貨衝擊。

市場法人表示，因受到農曆春節、原物料漲價、新台幣升值等因素影響，智邦獲利表現低於市場原先預期，預估仍持續受貨運、原物料不順負面影響，預估單季營收148億元，單季EPS為2.39元。

不過，400GbE交換器部分，預定第二季開始出貨。

待400G資料中心交換器正式進入出貨期時，Facebook、Amazon、Google、Microsoft等大型雲端服務業者，皆對今年度資本支出維持積極成長的看法，看好智邦400GbE資料中心交換器將可於下半年開始明顯放量，今年營運也將有望「逐季往上」，全年EPS預估約10.5元。

日美系外資同步力挺智邦目標價調高至315～320元 智邦公布第一季財報後，日系、美系外資於五月中旬最新出爐研究報告中，同步力挺智邦。

其中，日系外資重申「優於大盤表現」投資評等，目標價自301元調高至315元；美系外資重申「加碼」評等，目標價上看320元。

日系外資表示，雖然遭遇零組件緊缺挑戰，但仍看好智邦前景、成長動能，預估第二季營收有望季增5％至10％增幅。

同時，也看好400GbE產品，自第二季開始出貨後貢獻力道，重申「優於大盤表現」評等，建議目標價調高至315元。

美系外資則認為，受惠400GbE產品出貨助攻下，料將有利提高公司未來幾個季度營業利潤，重申「加碼」投資評等，看好目標價上升至320元。

明泰加入佳世達集團後去年營收與前年相較倍增 台灣網通設備大廠明泰科技(3380)董事長黃文芳3月下旬曾表示，佳世達(2352)於去年持有明泰60％股權後，配合、受惠集團「大艦隊聯合作戰」策略下，明泰去年營收因此較前年度倍增，即便未加計合併仲琦(2419)部份的營收，仍年增達30％以上。

明泰統計，去年全年營收321.71億元新台幣，與前年相較倍增，稅後淨利達5.57億元，年增率高達133％，去年全年EPS為1.03元。

黃文芳強調，佳世達投資明泰，明泰又投資仲琦，無線寬頻網路業務範圍因此大增，有效發揮集團整合綜效。

去年度，因受惠「宅經濟無線寬頻網路」產品，以及企業行動方案「車聯網」產品二大主要成長動力，數位多媒體部門也見到顯著成長。

明泰表示，宅經濟效應今年持續發酵下，市場做好與疫情共處準備，加以匯率波動影響，以及為因應國際貿易關係變動所做的生產基地比重調整動作，明泰因此審慎、樂觀面對營運挑戰。

今年度發展目標有：創新、持續擴大新產品、增加新場域應用、優化原有事業。

明泰指出，公司掌握有線、無線通訊、邊緣運算及人工智慧(AI)關鍵技術，主要運用於智慧家庭、智慧製造、智慧醫療、智慧城市等領域，透過通訊科技(CT)、資訊電子(IT)、操作科技(OT)架構完美整合，提供具高性價比價值的「端到端(End-to-End)」完整解決方案。

明泰總經理林裕欽表示，今年5G「端到端」產品，結合客戶5G設備運用，營收有望大增。

目前因各國政府5G通訊網絡開放期程不一，但於日本已有一個客戶場域，已進入量產、拉貨階段；400G交換器產品，規劃於第三季出貨，主要仍以代工型產品為主；明泰預定第四季新增非代工型直接供貨業務，客戶為無線寬頻業者。

明泰指出，去年所投入的先進網通技術研發，包括：400G高速乙太網路交換機，可應用於資料中心、5G雲端核心網，車用毫米波雷達、環周感測系統等；無線寬頻網路事業體的5G小型基站、支援Sub-6G與毫米波的5G用戶終端設備，同時結合Wi-Fi6無線網路技術應用，可深入企業與家庭網通場域。

林裕欽指出，為降低營運成本、發揮集團綜效，越南廠所建置新產線，即緊鄰佳世達工廠。

有關缺料問題方面，公司相對市場其他廠商而言，困難度應該不算太大，出貨表現可望順利達標。

正文4月營收亮眼創下九年來同期新高 台灣網通設備廠正文科技(4906)，5/10公布4月合併營收，單月營收為21.07億元，與去年同期相較，年增率10.20％，一舉創下近九年以來同期新高；累計今年前四月合併營收為73.40億元，年增率放大達61.50％。

正文表示，4月營收之所以激增，主因受惠新客戶、新產品帶動所致。

正文今年第一季營收達52.40億元，與去年同期相比，年增率達99％；累計稅後淨利1.28億元，年增率高達112％，單季EPS為0.36元，年增率達102.80％；4月營收則再度趁勝追擊，達21.07億元，以10.20％年增率，創下近九年來同期新高。

另一方面，正文也積極因應市場應用需求，推出純5G產品、5G與4G共同組網、5G毫米波等產品解決方案，陸續推出相關產品。

正文產品銷售主要市場，以歐洲市場為主，美國市場占比30％，亞洲市場則占20％左右比重。

展望今年第二季營運，正文看好缺料問題將可逐漸緩和；5G、WiFi6新技術的發展，將可帶來網通產業成長動能。

新技術、新產品的陸續商業化，除可帶動公司營收成長之外，也會進一步拉高毛利率，營收、獲利也將有機會明顯成長。

中磊Q1獲利年增60％今年接單暢旺下半年營收看俏 因新冠肺炎疫情緣故，加速數位轉型應用，全球網路傳輸頻寬升級的市場需求強勁之故，台灣無線寬頻設備代工廠中磊(5388)得以受惠遠距商機持續暢旺，加以零組件缺料催化之下，客戶提前下單，全年訂單因此相當罕見的順利到手，連動今年首季合併營收，得以創下歷年同期新高紀錄。

首季獲利連帶也同步交出60％年增率佳績，單季EPS為0.56元。

迎戰今年挑戰，中磊推出「新產品、新產能、新市場」三個「新」策略來應戰，看好今年營收、獲利有機會優於去年水準。

受惠訂單滿手效益，中磊今年首季營收95.98億元，與去年同期68.02億元相較下，年增率達41％，創下歷年同期新高；於嚴控經營成本下，單季合併營業利益1.74億元，較去年同時期1.08億元，年增率亦達61％；歸屬母公司稅後淨利1.39億元，亦較去年同時期的0.87億元，成長達60％年增率；以公司加權平均股數2.5億股計算，第一季合併稅後EPS為0.56元。

中磊表示，今年第一季之所以能夠開出營運佳績，主要因受惠市場遠距生活商機的持續暢旺，加以菲律賓新廠產能的提升，且有效控制農曆春節長假影響因素之下，第一季營收表現因此得以交出亮眼佳績。

事實上，中磊於今年3月即已預見今年的接單暢旺榮景。

中磊總經理王煒先前曾於法說會上預告，公司今年接單相當暢旺，很罕見的可以看到，全年度訂單都已在手。

不過，於缺料問題未完全解決下，長短料缺料問題未來恐成常態現象，今年的訂單出貨比，可能明顯低於往年正常數值的80％至90％。

雖然如此，但於接單暢旺背景下，王煒依然對公司今年營運成長充滿信心，強調不論出貨量再怎麼打折，今年營收都會「上漲」。

然而，為有效避免因零組件的供應緊俏，而影響到出貨表現，中磊也已提出因應備案。

中磊強調，公司將以「彈性製造」優勢積極因應可能變化。

目前，中磊旗下的生產基地，已有效分散於台灣、中國、菲律賓、印度等四地區，可靈活調配以滿足客戶拉貨需求。

中磊強調，為強化全球「策略化佈局」，除北美、歐洲等既有主力市場以外，今年將更積極開拓東南亞、印度、東歐、拉丁美洲等地新興市場，期待電信市場市占率可以持續走高。

（文章來源：理財周刊、文：李彥緯） 中磊智邦高速運算HPC 工商時報數位編輯 熱門文章 存股變飆股專家點名2檔金融股抱過年 2022.01.15 贈與免稅額提高10年可無痛轉移2,440萬 2022.01.15 台積斬斷IC設計股暴殺危機2檔守穩季線 2022.01.15 不只愛0050、0056小資族也愛這2檔股票 2022.01.14 15檔三好股外資力挺安心抱股過年 2022.01.15