如何創造ETF投資複利效果？ - 怪老子理財

但是Morningstar及其他專頁基金網站的投資績效，都是以收到的配息再投入，也就是以複利的方式計算，所得到的結果。

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請猴子當基金經理人 投資ETF先看成交量 ETF的價格 ETF淺談 定期定值之理論基礎 定期定值試算 停利，一點道理都沒有 正確使用攤平策略 定期定額攤平成本等賺錢 定期定額的績效不會比單筆差 透視定期定額投資 基金：美元計價還是歐元計價 我的美元計價基金還能續抱嗎 如何挑選基金 不要懷疑，基金是有複利的 基金想賺錢長期持有就對了 基金什錦麵跟著股票指數調味 買股票型基金先看對比指數 挑基金…要靠年化報酬率 大家都在賺錢，為什麼我還是賠錢？ 算出基金虧損的機率 玩指數基金攤平法勝率高 基金淨值賠了15%，該怎麼辦？ 基金組別才是重點 現在投資股票型基金合適嗎 正確檢驗基金績效獲利才會穩健 指數型基金ETF最佳懶人投資術 投資股票型基金比股票容易 看懂基金名稱的玄機 長期持有基金的贖回時機 規避匯率風險解方 全球型股票基金可以布局了 基金免手續費不一定省 停利只會讓投資績效變差 簡單投資績效自然美 基金名稱相同、不同類別之選擇 債券型ETF與基金 布局美債ETF的好時機來了！ 現在買美元債券ETF　匯率及利息雙收 債券資產遠比想像中更重要 適度承受風險債券ETF仍有不錯報酬 報酬高低由你定的收音機投資法 槓桿投資債券型基金　得克服人性貪與怕 挑選債券ETF可以很簡單 聯準會降息投資者何去何從 負利率之下，投資何去何從？ 該賣出大漲的20年美債嗎？ ETF不是指數型基金 ETF及基金讓專家來就好 債券殖利率相當於銀行年利率 好享退好不好怪老子這樣想 債券型基金小兵立大功 ETF就是基金　被清算也沒啥好擔心 中美貿易大戰債券是最佳避風港 買美元債券ETF也能賺取價差 買債券先學銀行的風險控管 投資等級公司債聰明挑 債券基金及ETF　抱愈久愈不怕價差 多了股票類資產　風險反變小 債券存續期間愈長價格波動愈大 債券只是期間較長的定存 想買目標到期債基金　先認識風險 違約率決定高收益債漲跌 股債轉換時機　看殖利率曲線 新興債殖利率5%　穩健投資人可納入 連動債又悄悄地回來了 值得投資的中國債券ETF 準確預估債券報酬率變動 投資美國公債　賺利息又賺匯差 債券空頭來了嗎 美國公債ETF天期愈長報酬率愈高 投資基金好簡單 買基金關注資產貨幣　而非計價貨幣 退休金主角　投資級債券型基金 不用手續費的基金其實最貴 縮不縮表沒關係　股債平衡就對了 善用基金配息提升總報酬 買高收債基金注意違約率 墮落天使高收益債　年化報酬近10％ 先養大債券基金　退休靠配息過生活 債券型基金也要健檢 美國升息買債券基金不用等 債券天王警告空頭來臨　長期布局正好 閒錢投資美國公債年賺逾6% 風險小所以買公債基金　錯！ 沒跟上2016第一波市場反彈，現在還能上車嗎? 連動債慎防信用風險 連動式債券 債券殖利率 債券是什麼 存續期間：債券價格波動之指標 匯率風險你懂了嗎？ 信用評等你懂了嗎？ 利率風險你懂了嗎？ 債券泡沫快破了嗎？ 債券投資看總報酬才正確 利率上揚債券還可投資嗎 高收益債基金、漲得高跌得兇 配息再投資滾大報酬率 配息、還是不配息的債券型基金？ 破解配息率迷思 買債券基金破除三迷思 投資級債長抱就對了 債券配息再投資累積複利 債券型基金攻略 債券型基金真的可以取代定存嗎 債券型基金的關鍵角色 債券型基金最佳配角 債券基金放長線釣大魚 投資等級債券基金，長報績效亮眼 十年賺一倍的債券投資 個股投資 殖利率更高的存股方式 金融族群中的一匹黑馬 盈餘推升的價差一路上漲不回頭 高配息是阻礙股價上漲的主因 投資定存股跟著專業做最簡單 投資可以很簡單！ 存金融股看市值組一籃子定期買進 如何輕鬆投資台股 從台灣50選出明日之星 目前定存股還可以投資嗎？ 存股也可以很簡單 股市高點照樣進場撈金 別貪圖高殖利率股　關鍵在穩定獲利 多檔齊下或孤注一擲？怎麼存股能獲利 搞懂除權息吃Pizza學投資 配息ETF低波動不一定更好 現在是存股好時機嗎？ 該買0050還是0056 現在是存股的好時機嗎？ 台股狂跌聽怪老子給忠告買個保險吧 股市萬點還是可以存股 如何檢視每股盈餘的「純度」 台泥財報分析 微笑曲線即將來到 想穩穩退休就該用對方法 股票殖利率不等於投資報酬率 從0050挑優質存股標的 ETF投資策略分析與試算V2 權證用於規避股票下跌風險 企業盈餘成長才能把餅做大 用本益比、殖利率推算合理股價 大立光配68元現金太少了 用「目標搜尋」估算定存股風險 挖出具競爭優勢保護的存股 存股真的買進後放著就好嗎？ 股票下單將改成逐筆交易 公司獲利穩定才是存股王道 存股也要分散風險 不用興奮減資造成的股價上漲 定存股該如何投資 股價跟淨值毫無關係！ 用選擇權幫股票買保險 特別股ETF　讓投資變簡單了 特別股息率好　前提是公司要賺錢 用EXCEL模擬股價變動 存股族必懂的特別股 停利分析 預扣稅金對報酬率的影響 自己的股票自己分析 ETF投資策略分析與試算 景氣對策信號投資法 長期投資股票一定賺 如何評估股票價值 殖利率概念股 定存股的風險考量 台股報酬指數看見真正價值 增、減資跟你想的不一樣(二) 增、減資跟你想的不一樣 股票的鐘型曲線及波動風險 定期定額的微笑曲線 投資股票先搞懂賭場經營 投資股票如何穩賺不賠？ 高股息的迷思 定存股該如何投資？ 小心、定存股也有利率風險 長期投資要看總報酬 期貨與選擇權 擔心投資虧損不妨買個保險 投資者一定要了解期貨 0050正2可以長期持有嗎？ 了解期貨操作　DIY台積電正二 用選擇權幫股票買保險 用EXCEL模擬股價變動 定存 銀行牌告利率不等於實際利率 外幣定存入門 外幣定存的匯率風險 固定或機動利率，哪個划算？ 人民幣定存是以單利計息 過高的定存利率一定隱藏著風險 小心人民幣定存吃掉你的錢 財務報表分析 台泥還值得長期持有嗎？ 搞懂除權息吃Pizza學投資 如何檢視每股盈餘的「純度」 台泥財報分析 如何正確分析租賃業現金流量？ 怪老子化繁為簡教你看懂現金流量表 報酬率才是獲利的關鍵 現金流量解析-台灣福興 從現金流量表找出損益理由 股票照妖鏡 挖掘EPS背後暗藏的虧損 大立光配68元現金太少了 鴻海營業活動現金流量怎麼又是負的 配息愈多可能代表成長趨緩 企業把脈：給我現金否則免談 避開不務正業的股票 鴻海的營業現金流為何為負值？ 鴻海為何現金減資？ 從資產周轉率判斷經營能力 減資與負責有何關聯 減資造成的股價上漲只是虛胖 成長股未必適合你 揭開權益變動表密碼 留意財報中過高的無形資產 股價跟淨值毫無關係！ 看懂權益變動表避開地雷股 從大立光看成長股的特徵 如何看穿公司真正償債能力？ 用杜邦長方體看企業獲利能力 家庭財務報表輕鬆DIY 只看EPS真是委屈台積電了 賺一個股本很了不起嗎 高殖利率不一定是好定存股 破解本益比盲點，才能挑到潛利股 高鐵怎麼會倒閉 鴻海真有債留台灣嗎？ 買股票，不要只看股東權益報酬率 公積配息是不值得期待的 配息多不一定是好事 好股票也可能有高負債比 投資100萬拿回10億元是暴利嗎 遠雄大巨蛋的合理利潤 從財報看虧損彌補 股價自己算不漏接好股 摸清企業獲利結構　挖出賺錢股 房地產投資 租房好還是買房好？怪老子算給你看！ 包租公投資分析 租房真有比買房划算嗎？ 用等值報酬率評估購屋或租屋 租金報酬率決定合理房價 現階段報酬率最高的投資選擇 都更實例 租金收入如何報稅 正夯的分租套房投資術 分租套房投資決策 房屋出租投資報酬率試算-實例 購屋出租之投資報酬率 購屋租屋哪個划算 租屋vs.買房先算房產內在價值 房屋價值試算 房地產投資 坪效計算：都更關鍵因素 貸款規劃 零利率貸款是真的還是虛晃一招 本金均攤利息真的比較省嗎？ 年終獎金該先還房貸嗎 多段式貸款之年利率計算 貸款選本金均攤不會比較省利息 每日50元購車方案 信用卡分期貸款 標會還貸款划算嗎 標會 分期付款年利率試算 聰明轉換貸款銀行 房貸利率比較-實例二 房貸利率比較-實例一 破解貸款行銷花招(一) 總利息較少不一定較便宜 抵利型貸款 雙週繳款之探討 輕忽相關費用小心貸款吃悶虧 貸款試算，你比銀行還厲害！ 多段式房貸如何比較 房屋貸款之進階討論 房屋貸款規劃 貸款先扣押金之實質利率 有閒錢該先還房貸嗎 年終獎金該先還房貸嗎 房貸怎麼挑最划算？ 以房養老活化老年人資產 人身風險管理 自己打造利變型年金 理財與退休規劃 儲蓄險實際年報酬率怎麼算？ 自製領終身的退休年金 輕鬆DIY投資型保單 郵局常春增額還本保險 保險概念二：你買對保險了嗎？ 保險概念一：保險其實是人類互助 美元儲蓄險的評估範例 美元終身壽險報酬率分析 壽險怎麼保保障才足夠？ 美元終身壽險範例一 保單報酬超誘人，事有蹊蹺別發昏 儲蓄險利率試算-實例一 如何自己計算儲蓄險利率 儲蓄險利率剖析 躉繳型終身保險之分析 從需求出發2方法自己算保額 買保險先試算、耳根子不能軟 保險「只保擔心的事」就好 退休規劃 生活費這樣提領，退休金一定夠用 勞保老年年金打5折？ 面對勞保年金改革，該一次領嗎？ 勞保老年給付該一次領還是月領 退休金要多少才夠呀 用4%法則算退休金真的可行嗎？ 退休金規劃與實務 退休金如何做資產配置？ 讓退休規劃確實可執行 減低退休資產波動活到老有錢到老 勞保年金若砍三成該如何未雨綢繆？ 放心，勞保不會破產！ 勞保老年年金不能說的秘密 勞保老年年金愈早領愈划算 勞保老年年金提早領划算嗎 以房養老划算嗎？ 績效不穩定　退休金如何提領到老 退休金要如何籌措(實際範例) 勞工退休金該自行提撥6%嗎？ 誰能告訴我何時才能退休呢？ 勞保老年年金愈晚領愈划算 試算：勞保老年年金何時領最划算 建構穩健的退休金-I 有錢人未來更有錢 保德信投信演講 退休規劃 精算勞保老年年金 勞保該請領一次給付嗎？ 勞保一次領與月領之比較 債券型基金退休族優選 落實資產配置退休沒煩惱 退休資產該如何配置？ 買全球型基金就對了 退休金自己準備最可靠 讓退休金永遠花不完的公式 退休前、後的理財目標不一樣 退休準備之規劃與模擬 沙盤推演存夠退休金 勞退自提也能有18%報酬率 勞退月退休金怎麼算 勞退該月領還是一次領？ 資產配置 股市重跌凸顯資產配置重要性 如何針對需求調整資產配置？ 善用定存達到投資最高境界 如何預估ETF未來報酬率 如何用科學方法做投資決策？ 槓桿ETF也能用作資產配置 資產配置第2課 架構高夏普值的資產組合 用股債配置安度市場大波動 股巿大跌也不怕的資產配置法 做好配置　股市大跌也不怕 財務槓桿小兵立大功 如何算出最佳股債比例？ 徹底了解波動風險 風險與報酬 資產配置-實例篇 資產配置-相關係數篇 資產配置 讓資產配置更靈活 資產配置致勝關鍵 善用資產配置、穩定投資報酬 投資理論 財務槓桿小兵立大功 徹底了解Excel日期與時間 報酬率才是王道 銀行牌告利率不等於實際利率 投資是用現在的錢買未來的錢 投資前必懂的波動風險 使用財務槓桿前先評估損失 套利機會處處可見 複利+報酬率才能發揮巨效 第九課：到底買哪些金融產品才會賺錢？ 第六課：複利的威力有多大？ 第五課：單利、複利傻傻分不清 第四課：手上有一筆錢該不該還貸款？ 負利率時代定存族該何去何從？ 有效利率與名目利率該如何應用 小心財務槓桿的副作用 外匯匯率 利率平價理論 現值及未來值因子表 複利次數對利率有何影響 評估投資的好工具 年金Annuity-應用篇 年金Annuity-理論篇 72這數字如何算出來的 72法則新解 財務槓桿 基金報酬率 年化報酬率 投資報酬率的深入探討 精算通貨膨漲落實財務規劃 現金流量 用32萬變身千萬富翁 依人生不同階段掌握投資重點 複利的關鍵是資產翻倍 不要懷疑高投資報酬率 報酬率決定了複利的威力 複利-完全攻略篇 社會新鮮人每月存8千也能坐擁千萬 了解套利揭開隱藏性風險 面對通貨膨漲該怎麼辦 獲利處理方式決定複利效果 長期持有獲利才能不中斷 讓獲利加速的魔法與毒藥 財務槓桿最重要的2變因 EXCEL應用 徹底了解Excel日期與時間 用Excel當抽獎工具 如何使用Excel表格篩選股票 Excel基礎課程 多段式貸款之年利率計算 勞工退休金該自行提撥6%嗎？ Excel減重工具 自製領終身的退休年金 用EXCEL模擬股價變動 誰能告訴我何時才能退休呢？ 勞保老年年金愈晚領愈划算 試算：勞保老年年金何時領最划算 用等值報酬率評估購屋或租屋 美元終身壽險報酬率分析 投資別忘了加計風險！ 保單年利率自己輕鬆算 做好財務規劃拒當守財奴 美元儲蓄險的評估範例 EXCEL應用-經緯度轉換 EXCEL應用-排隊模型 EXCEL應用-棒球賽模擬 EXCEL應用-定價方法 用滾動回報看出不同時期績效 常被騙嗎？年化報酬率自己來 用混合參照製作現值因子表 學會IRR、投資難題輕鬆解 絕對參照與相對參照 理財專家沒告訴你的真相 通膨調整之實質報酬率 輕鬆檢視資產配置 提早規畫財務　小孩學費有著落 理財基本功用Excel算複利 Excel財務函數 評估投資績效先看年化報酬率 有效利率與名目利率該如何應用 Excel財務函數-貸款相關 EXCEL財務函數-PRICE EXCEL投資理財之應用 內部報酬率(IRR)你算對了嗎 EXCEL財務函數IRR、XIRR、MIRR EXCEL函數-NPER EXCEL函數-RATE利率 EXCEL函數-PMT 用Excel計算成長型年金 EXCEL函數-PV現值 EXCEL函數-FV未來值 Excel五大財務函數之type參數 Excel五大財務函數彙整 怪老子隨筆 學過財務看法不一樣 買股票時機已近 現在投資黃金好嗎 其他 艾娃初榨橄欖油網購 過年領到紅包怎麼用？ 郭台銘捐款雖可以節稅，還是令人尊敬 學貸規劃範例 隱私權保護政策 Excel減重工具 不懂理財苦了女兒 天底下沒有零利率這件事 理債篇 理財推薦書籍 家庭會計 我要做有錢人 如何計算電費 感謝綠角 租賃事業經營模式分析 不要當月光族及守財奴 3步驟規劃子女教育準備金 收入不固定族群的理財方式 信封袋存錢法快速存到第一桶金 不再挑戰人性　輕鬆存到錢 薪資族小錢滾出大錢途 傻瓜投資法籌到教育基金 試算大補帖 讓退休規劃確實可執行 ETF投資策略分析與試算 投資淨值波動風險試算 貼現率與年利率 基金手續費試算 信用卡循環利息試算 定期存款試算 利率多低才值得轉貸 這樣等於多少年利率 通用貸款試算 股票價值試算 怪老子理財 如何創造ETF投資複利效果？ 日期：2022-04-17 愈來愈多的投資者喜歡高配息的商品，從持有0056的人數已經超越了0050可以看出受歡迎的程度。

然而收到的配息如果沒有再投入，也就是沒有複利效果，時間久了投資報酬率可是差很多。

複利大家都知道很重要，但還是有許多人不知道該如何操作才會有複利效果。

其實，複利再簡單不過，只是獲利再投入的一個概念，獲利沒有拿走本金就會愈來愈多。

在報酬率不變情況下，本金就會跟滾雪球一樣，愈滾愈大，經過一段期間後，就成為超級大的雪球。

複利也沒有適用類別的限制，不論是銀行定存、個股、基金、ETF甚至於房地產，每一種投資都可以有複利效果。

銀行存款更是最早運用複利效果的投資標的，只是目前因為投資報酬率相當低，所以複利的效果並不顯著。

股票型ETF近年來受到大家的歡迎，尤其是高配息的ETF，波動風險比起個股也小很多。

然而持有的方式決定是否具有複利效果，對整體報酬率的影響也會很大。

就以元大台灣高股息(0056)這檔ETF來說，如果2007/12/26上市當日就持有一張，每股25.3元，持有到了2022/2/14日股價33.04元，這段期間收到的配息總共17.25元，也就是說價差每單位獲利7.74元，加上配息總獲利為24.99元，每單位投入25.3元，獲利24.99元，所以報酬率為98.8%。

期間為14.14年，換算成年化報酬率為5.0%。

但若是到晨星網站(Morningstar)看投資績效，同樣是從2007/12/26~2022/2/14的投資報酬率可是159.1%，年化報酬率6.935%。

奇怪，怎麼累積報酬率相差了60.5%！會有這麼大的差距，就是因為兩者對配息的處理方式不同，前述的計算方式並沒有考慮將配息再投入，也就是只有單利的效果。

但是Morningstar及其他專頁基金網站的投資績效，都是以收到的配息再投入，也就是以複利的方式計算，所得到的結果。

0056要如何投資才會有複利效果呢？很簡單，只要在配息當日將領到的配息再買入0056零股即可。

表一列出了0056以複利投資的明細，第一列及最後一列是0056成立日期及假設賣出的日期，第1列是成立的第1天以淨值25.3元買入1張，最後一列則是當日(2022/2/14)以股價33.04元賣出，中間的每一列就是發放配息的日子，股價就是當日的價格。

開始時買入一張0056，所以累積持股為1,000股，第1次配息日是2009/11/26，每單位配發2元，當日可以領到2,000元的配息，將當日領到配息再買入0056零股即可，當日股價22.00元，所以足夠買入90股。

第2次配息時，每單位配發2.20元，這時候的累積股數不再是1,000股，而是1,090股，所以領到配息並不是2,200元，而是2,398元，可買到110股。

依此類推，因為累積持股愈來愈多，配息也會愈多，經過14年後，2022/2/14的累積股數增加到了1,976股，領到的配息就會是每單位配發現金的1.976倍。

當日的股價為33.04元，因為持有股數為1,976股，所以總價值為6萬5,287元。

第一天以股價25.3元買入1張，投入了2萬5300元，期間配息都再投入，到了期末價值6萬5,287，未實現損益為158.1%(=65287/25300-1)，跟晨星網站的159.1%只差1%，應該是再投入日期不一樣的股價造成的。

不是只有0056才會有這種狀況，任何投資項目，只要配息或收益沒有再投入，就沒有複利效果，報酬就會大打折扣。

所以不要只看到基金所公布的績效有多好，就一廂情願的認為自己的績效應該也是一樣好，除非你的配息有持續再投入，才會有相同的績效。

表1：0056配息再投入明細表 複利雖然很重要，但更重要的則是投資報酬率，要了解其中道理就得從複利的公式著手。

複利投資的期末淨值公式如下： 紅色方框內可以看成期初投入的一個倍數，而這倍數是由投資報酬率及年數決定，投資報酬率愈高倍數愈大，年數愈多倍數也愈大。

或者說，要獲得同樣的倍數，投資報酬率愈大，年數就可以愈小。

例如0056投資報酬率6.935%，投資年數14.14年，那麼倍數就是2.58。

期初投入2萬5,300元，期末是期初的2.58倍，也就是6萬5,274元，跟表一的期末值6萬5,287元差一點點，是報酬率及年數的小數點誤差。

這倍數會隨著持有年數愈多而愈來愈大，同樣6.935%，持有35年的話，倍數可是10.45。

投資報酬率就是倍數減1，也就是945%，這就不是一個小數目了。

這意思是賺到的錢是投入金額的9.45倍。

投入了2萬5300元，賺到了所投入金額的9.45倍，加上原來的本金，所以期末淨值是投入金額的10.45倍。

投資是以倍數在計算的，如果你投入100萬元，若0056表現跟過往一致，就可以預期35年後，期末淨值為1,045萬元，也就是100萬的10.45倍，這樣就非常有感覺了。

只要你目前努力存第一桶金，那麼未來千萬就不是夢。

而且是每存下100萬元，35年後就多了1,000萬元，這就是複利的威力！ 0056已經有這樣的威力，如果換成另一個投資報酬率更高的標的，那倍數不是更驚人。

圖2這張圖是固定投資35年，在不同投資報酬率條件下，資產成長的倍數。

如果年報酬率7.0%，就會成長10.7倍，而0056年化報酬率為6.9%，所以成長10.45倍。

接著看0050這檔國民ETF，從發行至今總共18.6年，累積報酬率612%，年化報酬率11.1%。

哇，從圖2可以看出，持有35年成長倍數應該在38.6倍，同樣的投資100萬元，35年後的可是3,860萬元，而0056只有1,045萬元。

投資報酬率只差4%，35年後淨值差了快4倍之多。

如果只會投資定存，投資報酬率只有0.8%，就算用1.0%計算，從圖2可以看出只有1.4倍，就是存100萬元，35年後只成長至140萬元。

沒有錯，定存雖然安穩，但是追求穩定安全卻失去了龐大的獲利機會。

投資不是零和遊戲，只要秉持著投資心態，不要有投機的想法，投資是可以長期獲利的。

當然，獲利不會從天上掉下來，只要有心學好投資方法，投資獲利並不困難的。

更何況風險是可管理的，根據每人可承擔風險，調配出最適合自己的組合。

相信讀者看完這一篇會很有感觸，沒想到配息的處理，對投資的影響是那麼巨大，安穩的配息愈多，整體報酬率就會愈低，成長倍數就會比較少。

要了解，投資報酬率及投資年數，才是複利公式最重要的兩項變數，缺一不可。

圖2：不同投資報酬率持有35年的成長倍數 本文刊登於Smart智富月刊283期(20223月)   ■本網站內容儘可能精確完整，但不保證無誤。

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