Tandem Diabetes Care(TNDM) – 醫材浴血鳳凰

公司簡介Company Introduction. Tandem Diabetes Care設計、開發、銷售胰島素注射器給患有Type 1 糖尿病患者。

該公司的旗艦產品t:slim X2 包含 ... FinTastic.TradingBodyWrapper MobileNavigation Close YoucanuseWordPressmenubuilder(Appearance>Menus)tobuildthismenu ExtendedMenuSidebarSearch RecentPosts AvisBudget(Car)–租車界龍頭 2021年10月27日 LendingClub(LC)數位銀行 2021年8月12日 Zoominfo(ZI)–銷售情報產生器 2021年8月10日 VolumeProfileAnalysis成交量分佈分析 2021年8月8日 SocialIcons Facebook LinkedIn E-Mail LatestTweets ItseemslikeyouforgettypeanyofyourTwitterOAuthData. RandomPosts RingCentral(RNG)–數位通訊整合資優生 2019年5月20日 閱讀英文財報 2019年5月3日 《美股交易績效》-2020/09 2020年10月13日 《美股交易績效》-2020/08 2020年9月8日 StoriesInPictures RecentComments 最近剛好在看ZI，謝謝您的介紹文對於Yahoo流通在外股數的算法，SharesOutstanding應該是只算Cla... 2021年8月23日,下午5:39 最近有訂閱ARKInvestmentManagementTradingInformation發現上週有大量進... 2020年7月22日,下午12:12 支持網主多d呢類心得分享~~剛開始的新手... 2020年7月19日,上午1:19 這是一個很有深度的網站,不管是雲端股票的介紹或者是投資的經驗分享,都是難的一見,感謝網主無私地分享... 2020年7月15日,上午9:22 TagsBYND2NQ2TWLO2ZM2AVLR1AYX1BILL1CDNA1CHGG1CL1COUP1CRWD1DDOG1DOCU1ES1ESTC1ETSY1EXAS1FVRR1GC1GH1IGV1LVGO1MDB1NG1NVTA1OKTA1RNG1ROKU1RTY1SHOP1SMAR1SQ1TEAM1TNDM1TREE1TSLA1TTD1VIX1WORK1XLNX1YM1ZB1ZN1ZS1 NoResultsFound MainNavigation 關於 美股研究報告 投資績效 市場解讀與推理 投資觀念與交易策略 投資工具箱 閱讀筆記 Summary 2018年初股價僅$2.54，2019年5月1日股價為$61，成長24倍。

營收成長連續6季加速成長，2019Q1yoy成長142%。

產品出貨14732組，仍有相當大的成長空間。

公司為醫療器材類股中最貴，但成長率高(70+%)，並具備獲利能力。

只要股價持續維持P/S15，則獲利空間仍大。

公司簡介CompanyIntroduction TandemDiabetesCare設計、開發、銷售胰島素注射器給患有Type1糖尿病患者。

該公司的旗艦產品t:slimX2包含胰島素注射器、300-unit拋棄式胰島素注射卡匣並且透過Basal-IQTechnology，可以自動偵測血糖指數後自動注射。

該產品的血糖監測器是與DexCom合作的產品，是市面上唯一可觸螢幕的監測器。

目前市場視為領先者，其競爭對手為Medtronic(MDT)與Insulet(PODD)。

2019Q1該公司出貨總數為14732組注射器，售價USD$6995。

而可開發市場還有相當大的空間。

目前全美國估計有160萬(約佔人口的0.55%)的Type1糖尿病患者，而估計約只有30%的患者使用胰島素注射器。

營收成長RevenueGrowth(10/10) updated:2019/5/3 季營收成長自從2017Q$到2019Q1分別為，39%,44%,60%,71%,89%,142%。

成長加速非常驚人，最新一季出貨14732組，營收66M，公司經營規模仍相當小，預估2019年整年營收成長力道都相當好。

最新一季財報2019Q1Summary: 19Q1營收$66M年增142%(Wow)，超過預期50.32M31%。

19Q1EPS-$0.18優於預期-$0.28PumpShipment14732,年增232%EBITDAmargin-14%,較18Q1的-51%進步不少，因grossmargin增加(+10%)，行銷管理費降最多(-24%)。

2019營收Guidance自255~270M上調到300~315M(+17%)GrossMargin預估將保持在52%AdjustedEBITDA預估保持損益兩平或正盈餘。

2019預計將有48M的費用在Stock-BasedCompensation,(這實在有點多!一年營收預期300+M，要分營收25%的費用給員工。

以每股67計算，要發出716K股。

)考量公司過去都可以打敗營收預估，所以個人預估2019營收營收高標為335M。

Ourexplosivegrowthinthefirstquarterwasdrivenbystrongdomesticdemandforthet:slimX2insulinpump,”saidJohnSheridan,presidentandchiefexecutiveofficer.“WebelievethehighinterestinourBasal-IQtechnology,ourexpandinginternationalsaleseffortsandourrobustproductpipelinewillcontinuetodrivetheCompany’spositivemomentumin2019. 獲利能力Profitability(5/10) EBITDAMargin:2018年EBITDAMargin已從Q1的-51%翻轉至Q4的3%。

2019Q1又變為-14%。

Operatingexpense有一筆8.7M的Stock-Basedcompensation(全年預估為48M)。

但以目前的高營收速度，Ruleof40為127%，所以不用擔心。

LeveredFreeCashFlow(LFCF): 財務狀況2018Q4都已經轉正，公司2019獲利guidance為正數。

市場價值MarketValuation(5/10) EV/(TTMSalesXGrossMargin)=25.8(EXAS28.6,DXCM15.1)營收成長高(80+%)，但GrossMargin51%算略低，Valuation偏高。

Price/Sales: 在2018年從相當低快速竄升到2019最高19+。

與同業比較，算是醫療材料界最貴的股票,與ISRG相當。

2019TargetRange:採用2019營業額預估$310M~$335M，考量同業DXCM,PODD與IRTC的P/S都在10+，TNDM因為營收成長較高，所以設定P/S目標保持現在的14~16。

計算出2019年的高目標價格為$93，低目標價格為$78。

以目前的價格來計算，上漲空間達55%。

如市場修正到低時，P/S10將導致價格下跌到$56。

updated2019/5/3 技術分析：股價自2018年上漲幅度已經相當大，在2018Q4財測公布後產生一個跳空缺口到最高價$75，形成一個箱型整理區間，待200ma逐漸靠攏後可望繼續上升軌道。

箱型缺口下緣$53~56為買入點。

法人持股：TNDM在2017年因公司財務危機，引入外部資金後，將原有股東股權稀釋了不少，目前insider持股僅3%，屬於偏低，法人投資機構持股90%，相當高。

過去半年，公司內部insider賣股不斷，但還好金額都不是很多。

因股價上漲很多，當股價來到箱形上緣，應該會有不少的獲利了結賣壓，短時間內將壓抑股票上漲。

未來展望FutureProspect(5/10) 優勢；目前公司仍小，美國市場占有率不到1%，TAM仍然相當龐大。

此醫材有重複性購買的需求，包括胰島素，與機器更新(約四年)。

目前觸控螢幕仍為市場獨有。

國際市場有龐大商機尚未開發。

劣勢：市場競爭者如Medtronic規模大，如商品進一步改善可能增加競爭壓力。

血糖機為夥伴DexCom的技術，非自行研發，有仰賴他人的風險。

競爭廠商Insulet(PODD)預計在2020也將會與DexCom的DGM搭配。

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一直以來，交易工作都是我的副業，但總是賠多賺少。

我的學習總是斷斷續續的，經過了20幾年，接觸過美股、台股、期貨、選擇權等等各種金融商品。

在2018年，我決定結束我的公司，投入另一個AI領域創業。

就是這個時間點開始研究了許多SaaS公司的經營模式。

我沒能真正實現創業，卻開心地投入了研究公司與投資的副業。

我成了全職的研究員，開始了一個自己的學習課程。

我想與大家分享我的投資研究，於是成立了FinTastic–一個投資部落格，一個自己開始認真學習的錡妙投資課。

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